8月集合资金信托市场发行、成立有升有降标品、非标共同影响市场

8月，由于多项经济政策多集中在月末落地，影响相对滞后，标品信托业务及非标信托业务出现数量与规模“不规则运动”，从而对集合资金信托市场产生影响，发行、成立两端表现呈现差异。细化到各资金投向领域，房地产信托业务在8月因行业风险问题再度遇冷；城投行业非标逾期事件增多，导致基础产业类信托成立规模有所下滑。

市场涨跌不一

用益信托公布数据显示，8月集合信托发行市场数减量增，发行数量小幅减少，但发行规模小幅增加。市场共计发行集合信托产品2073款，环比减少67款，降幅为3.14%，发行规模886.53亿元，环比增加41.16亿元，增幅为4.87%。

具体来看，上月标品信托产品发行数量为1211款，环比增加7.17%；发行规模361.93亿元，环比减少4.27%，发行情况相对稳健。标品信托产品成立数量1281款，环比增加16.99%，成立规模286.47亿元，环比减少12.50%。其中，8月TOF结构的标品信托产品成立数量359款，环比增加31.02%；成立规模95.83亿元，环比增加33.97%。

8月，固收类产品成立数量占比89.85%，环比增加0.54个百分点；混合类产品数量占比4.29%，环比增加0.28个百分点；权益类产品数量占比5.85%，环比减少0.72个百分点。从规模来看，8月固收类标品信托产品成立规模272.94亿元，环比减少13.22%；混合类产品成立规模9.07亿元，环比增加1.47%；权益类产品成立规模4.46亿元，环比增加12.67%。

对于标品变化情况，用益信托研究员喻智表示，从发行情况来看，标品信托产品的发行数量继续稳定增加，业务相对稳健；从成立情况来看，8月标品信托业务成立数量增长明显，但资金募集状况不佳，或受证券市场调整的影响较大。

与标品市场表现略有不同，8月非标类信托产品成立继续下滑。数据显示，上月非标信托类产品成立数量985款，环比减少10.96%，成立规模261.77亿元，环比减少10.49%。收益率方面，8月非标信托产品的平均预期收益率有较为明显的下行。非标信托产品的平均预期收益率为6.50%，环比增加0.08个百分点；产品的平均期限1.72年，环比缩短0.02年。

喻智表示，非标信托产品的平均预期收益率再度下行，既有政策集中落地的缘故，又有非标业务规模持续压缩的原因。8月众多利好政策相继落地，房地产重磅新政、资本市场的税收优惠政策等，对房地产市场以及资本市场有较大的利好。但同时，8月多项政策多集中在月末落地，影响相对滞后，这也一定程度上影响了信托资金投向领域表现。

房地产类产品成立规模大降超五成

从资金投向领域来看，投向房地产领域的信托资金规模大幅减少超五成，而投向金融及基础产业领域的信托资金规模有不同程度的下滑。截至2023年9月4日，8月房地产类信托产品的成立规模为13.28亿元，环比减少55.32%；基础产业信托成立规模154.80亿元，环比减少18.67%；投向金融领域的产品成立规模345.69亿元，环比减少6.52%；工商企业类信托成立规模32.79亿元，环比增加9.43%。

截至上月末，金融类信托产品成立规模占比大幅上升。据公开资料不完全统计，截至2023年9月4日，8月金融类信托规模占比63.07%，环比增加3.40个百分点；工商企业类信托规模占比5.98%，环比增加1.15个百分点。

记者注意到，8月房地产类信托规模占比2.42%，环比减少2.37个百分点。喻智表示，房地产信托业务在8月因行业风险问题再度遇冷，但随着多项利好政策的落地和市场预期大幅逆转，相关业务或迎来一定程度的回暖。其预计，房地产市场基本面预计将从9月开始企稳回升，房地产市场复苏成为可能。

同期，基础产业类信托规模占比28.24%，环比减少2.47个百分点。喻智表示，从现实情况来看，城投行业非标逾期等风险事件增多，行业信用风险加剧，基础产业类信托业务的热度下滑在所难免。其指出，尽管基础产业信托的成立规模环比增加减少近两成，但仍是集合信托市场中成立规模第二位的重要业务。

同期，具体到资金运用形式，数据显示，融资类产品成立规模占比继续下行，投资类产品规模占比持续上升。8月融资类集合信托产品成立规模138.15亿元，环比减少23.36%；投资类产品成立规模405.15亿元，环比减少7.51%。从规模占比来看，8月融资类产品规模占比25.20%，环比减少3.88个百分点；投资类产品规模占比73.90%，环比增加3.24个百分点。

另一边，从收益类型规模占比来看，8月固定收益型产品成立规模248.95亿元，环比减少10.99%；浮动收益型产品成立规模296.02亿元，环比减少10.87%。从规模占比来看，固定收益型产品规模占比45.41%，环比增加0.29个百分点；浮动收益型产品规模占比53.99%，环比增加0.47个百分点。

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